פעם הטיטאן של Windows Mobile ויצרנית מכשירי אנדרואיד מובילה, HTC נפלו בזמנים כה קשים עד שהמשקיעים ראו את החברה כחסרת ערך כמעט. זה אולי קצת היפרבולי, אבל בעקבות צלילה אדירה של 60 אחוזים במניות החברה, היא נסחרת כעת ברמה שמעמידה את שווי השוק של החברה מתחת לשווי הנכסים הפיזיים של HTC (מפעלים, מלאי וכו ') ונכסי מזומנים.
כמה תנאי שוק המניות עבור הלא-יזומים: נתח מניות הוא נתח בעלות בחברה, מה שבאופן תיאורטי יכול לתת לך חלק מהרווחים שלהם אם הדירקטוריון יבחר כך (דיבידנד) וקול כיצד מנהלת החברה. חברות שמנפיקות מניות בדרך כלל עושות זאת בכמויות אדירות - HTC חולק לכמעט 828 מיליון מניות בודדות, כך שתצטרך לקנות כמה מיליון מניות כדי שהקול שלך יישמע בפועל על ידי הכוחות שיהיו.
שווי שוק של חברה הוא הערך המשולב של כל אותן מניות. המניות של HTC נסגרו מוקדם יותר היום בבורסת טייוואן ב -1.82 דולר למניה, והעניקו לחברה שווי שוק של 1.34 מיליארד דולר. המספר הזה הוא מה שנדרש כדי לקנות כל נתח מצטיין של HTC - במהותו, מה שווה HTC.
זהו מספר נמוך להפליא עבור HTC ומייצג ירידת ערך של כמעט 60 אחוז מתחילת השנה. בשיאה באפריל 2011, שווה HTC 34 מיליארד דולר. אמנם, בשיאו ייצגה HTC 80 אחוז משוק Windows Mobile והייתה שליטה במכירות הסמארטפונים של אנדרואיד. ההתמוטטות האחרונה של מכירות מכשירי הטלפון של HTC אל מול התחרות הנוקשה של סמסונג, LG, ואפל דחפה את החברה לשפל חדש חדש, כזה שהמשקיעים החליטו למעשה כי החברה חסרת ערך.
המשקיעים אומרים שהשווי של HTC פחות מהכסף שיש להם בבנק
במאזן של HTC בסוף יוני 2015 נרשמו סך הנכסים של 4.9 מיליארד דולר, כולל נכסים במזומן של 1.5 מיליארד דולר. גם אם תגרעו מההתחייבויות החוב של 2.6 מיליארד דולר בספרי HTC, המשקיעים עדיין מעריכים חברה עם שווי הון של 2.3 מיליארד דולר בכמעט מיליארד פחות מזה. כן, אנשים הסוחרים במניות HTC אומרים ששווי HTC שווה פחות מהכסף שיש להם בבנק. זה לא מקום טוב ל HTC, או לכל חברה, להיות בו. זה איתות לכך שמשקיעים מאמינים באפס בפוטנציאל הרווחים לטווח הארוך של החברה, בין אם בסופו של דבר להפוך רווח או לרכוש חברה גדולה יותר.
הבועט הוא ש- HTC היא חברה שהצליחה למעשה להפוך רווח ברבעון האחרון. אמנם, אנחנו מדברים על רווח אומלל של 11 מיליון דולר, אבל זה טוב יותר מהכסף שהם הפסידו שנה קודם.
ישנן שתי חברות שמחשבות השוואה מיידית. האחרון הוא יאהו, אשר הוכנס לתפקיד דומה מאוד. בשנת 2014, בבעלותה של יאהו 20 אחוז מקמעונאית האינטרנט האסיאתית עליבאבא, נכס בשווי של 37 מיליארד דולר, אשר בשילוב עם חלקם ב- Yahoo Japan Corp (חברה עצמאית מבחינה טכנית) העמידו את השקעותיהם על יותר מ- 45 מיליארד דולר. אבל ביום ההנפקה של עליבאבא, שוק המניות העריך את יאהו ב -41 מיליארד דולר - זה כולל את אחזקת 20 האחוזים באליבה. המשקיעים אמרו כי הדבר היחיד שהעניק לכל יאהו ערך כלשהו היה הנכסים שלהם באסיה.
החברה האחרת היא כזו, שכמו HTC, חלוצה בסמארטפונים מוקדמים ומילאה תפקיד חשוב בתעשיית המובייל בתחילת העשור: פאלם. המספר הוא 1.31 מיליארד דולר, העלות המותאמת לאינפלציה של הרכישה של פאלם בשנת 2010 של HP. לא רק ש- HTC שווה פחות כחברה מאשר המזומנים שיש להם בידם, הם שווים את הסכום הזה כמו פאלם שהיה כש- HP תפס אותם, ופאלם אינה חברה שאף אחד לא משייך להצלחה כלכלית מעוררת עניין עבור כל מי שמעורב.
כל זה לא מצייר תמונה יפה עבור HTC. יתכן שהם מפיקים רווח דל ויש להם מזומנים משמעותיים, אבל זו עמדה עגומה להיות. משקיעים אומרים להנהגת HTC כי החברה עצמה לא שווה כלום, שהיא למעשה גוררת את ערך הנכסים האחרים שלהם. חלקם עשויים לייעץ ל- HTC לארוז את החנות ולקרוא לה להיסגר, מכיוון שמייקל דל המליץ במפורסם לסטיב ג'ובס בשובו לאפל, אולם שכחה אינה האופציה היחידה עבור HTC.
החברה מנסה בבירור דברים חדשים באמצעות אוזניות המציאות המדומה של HTC Vive, אך גם עם יציאת סוף השנה המתוכננת שלה אין שום אמירה אם זה יספיק כדי לסובב את הונם. ספינת הדגל היקרה של HTC בסמארטפונים מסדרה אחת אינה משלמת את החשבונות - זהו קו התשוקה הבינוני שלהם שרואה מכירות, המהווה עד 20 אחוז מהשוק בהודו. HTC גם בודקת היטב היכן הם צריכים לבצע קיצוצים בכדי לשרוד כחברה, והם צפויים לעשות זאת בכל רחבי העולם.
יש תקווה ל- HTC. בלקברי, חברה שהוחלפה כמתה כבר שנים, הצליחה להרוויח רווח של 28 מיליון דולר ברבעון האחרון ובעלת שווי שוק של 4 מיליארד דולר. HTC אולי אף פעם לא תחזיר את כס המלוכה לימי הזוהר שלהם, אבל זה לא אומר שהם גם לא שווים כלום.
דרך: בלומברג
