מוטורולה אולי לא פגעה בשורה התחתונה של גוגל בצורה ממש קשה כמו שהיא נראית

לאחר שמכרה יחידות עסק שונות והצמדה למגוון פטנטים, גוגל קיבלה החלטה עסקית לכאורה

גוגל מכרה את מוטורולה לנובו אחר הצהריים אחר הצהריים הגיעה למגרש השמאלי ככל שיכול היה לדמיין. נוסף על המשמעות של פוטנציאל זה לעתיד של מוצרי מוטורולה, כמו גם שאיפותיה של גוגל בעסקי החומרה - שני דברים שאנחנו רחוקים מלהבין בשלב זה - יש צד פיננסי מעניין לעסקה זו.

מוטורולה נרכשה על ידי גוגל בסוף 2011 (עם סגירת העסקה באביב 2012) תמורת 12.5 מיליארד דולר חסרי די. זו דלתא גדולה מבין 2.91 מיליארד הדולרים שבסופו של דבר החליפו ידיים בין גוגל לנובו כיום, אך שני המספרים האלה לא ממש מספרים את כל הסיפור.

בהתחשב בתיק המכשירים של מוטורולה ובמכירות שהובילו עד לנקודה בה הוא נמכר לגוגל, ההנחה הייתה שנח גדול של 12.5 מיליארד דולר היה עבור תיק הפטנטים של החברה. אכן, גוגל העריכה את מערך הפטנטים העצום של מוטורולה בסכום של 5.5 מיליארד דולר בסך הכל לאחר מכן. הגיוני אם כן שגוגל בחרה לאחוז בפטנטים הללו כאשר בסופו של דבר מכרה כל חלק אחר של מוטורולה לנובו.

אז 2.91 מיליארד דולר מלנובו, פלוס פטנטים בשווי 5.5 מיליארד דולר. מדובר בערך של 8.41 מיליארד דולר, שזה לא פחות מ -12.5 מיליארד הדולרים ששילם בתחילה. אבל בסופו של דבר, גוגל לא סיימה את העסקה ב -4.99 מיליארד דולר בחור - יש הרבה יותר מאזן זה.

שמור את מה שאתה צריך, מכור את מה שאתה לא

בראש ובראשונה, הרכישה של גוגל, מוטורולה, של גוגל לא היוותה זריקת מזומנים מיידית למזבלה. אותה עסקה של 12.5 מיליארד דולר הוציאה מייד 2.9 מיליארד דולר במזומן מקופת מוטורולה ל- Mountain View - דבר שללא ספק הוחשב במחיר הרכישה. גוגל גם אספה כמה נכסים הניתנים להפחתת מס חיוביים וכן את ההזדמנות להפחתת הוצאות רבות מההון של מוטורולה, אך בהתחשב בעובדה שאנדרואיד סנטרל אינה חברת רואי חשבון, לא נבחן את אלה בהערכתנו.

בחודשים שלאחר רכישתה של מוטורולה, גיזרה אז במהירות את החלקים של חברת החומרה ארוכת השנים שלא הייתה לה כל צורך בהם.

אם תעקוב אחר המתמטיקה, גוגל בשלב זה הייתה לפני 1.235 מיליארד דולר.

בדצמבר 2012 מכרה גוגל את כל חטיבת ה- Set-Top (או ה"בית ") של מוטורולה לקבוצת Arris תמורת 2.35 מיליארד דולר מגניבים. זה הגיוני שלגוגל היה מעט מאוד שימוש בחלק המוטו שיצר ארגזי כבלים - למרות השערות להיפך - ובמחיר הזה, היא קיבלה חלק ניכר מההוצאה הראשונית של 12.5 מיליארד דולר.

בעסקה קטנה בהרבה אך עדיין משמעותית, גוגל מכרה את מפעלי ההרכבה הסינית והברזיליאנית של מוטורולה ליצרנית Flextronics בכ- 75 מיליון דולר באפריל 2013. כפי שמתברר, הרשתות הללו היו מיותרות בהתחשב בעובדה של מוטורולה להשתמש בהרכבה מבוססת ארה"ב. עבור Moto X.

אם אתה עוקב אחר המתמטיקה הגסה למדי - שום דבר לא יכול להיות מדויק בהתחשב בעובדה שלא כל העסקאות הללו נעשו במזומן - גוגל בשלב זה עמדה על 1.235 מיליארד דולר לפני עסקת מוטורולה אם אתה עדיין סומך על הערכת שווי 5.5 מיליארד דולר שלה פטנטים להיות אמיתיים.

עלות הפעלת מוטורולה

אבל כמובן שמוטורולה שבבעלות גוגל לא רק ישבה סביב איסוף אבק כל הזמן הזה. כששתי החברות התאגדו, מוטורולה עדיין ייצרה מכשירים למדינות ברחבי העולם ולספקים כאן בארה"ב. היא מעסיקה בסוף 2011 כ -20, 000 עובדים, ובעוד מספר זה הצטמצם במהירות לכ -4, 250 בסוף 2013, שם היו עדיין עלויות גדולות הקשורות להפעלת מוטורולה.

מרבעון השני של השנה 12 ל- Q3 '13, גייסה מוטורולה הפסדים תפעוליים של 1.974 מיליארד דולר עבור גוגל.

יש את Moto X ו- Moto G. גוגל השקיעה מיליונים במו"פ, בשיווק וייצור עבור שני המכשירים האלה, אלה שהיו אמורים להניע את הקאמבק של מוטורולה בחלל הסמארטפון. בהתבסס על דוחות הרווחים של גוגל, מוטורולה הפסידה הפסד תפעולי של 233 עד 527 מיליון דולר בכל רבעון שהיה תחת המטריה של גוגל.

מרבעון השני של 2012 (הרבעון הראשון של מוטורולה נכלל ברווחי גוגל) ועד לרבעון השלישי של 2013 (נשמע מחר ברבעון האחרון של 2013), מוטורולה גייסה הפסדים תפעוליים של גוגל עבור 1.974 מיליארד דולר. ובעוד שזה לא מספר ענק בתוכנית הגדולה של עסקיה הגדולים יותר, הוא די משמעותי בהקשר של מכירה זו. זכור כי גוגל עדיין לא ציפתה שמוטורולה תחזור לרווחיות במשך כמה רבעים נוספים.

אם ניקח את הסכום הזה של 1.974 מיליארד דולר - אי אפשר להחזיר את ההפסדים האלה - מההנחה הקודמת שלנו שגוגל עומדת על 1.235 מיליארד דולר קדימה, אנו רואים הפסד צנוע ברכישת מוטורולה של גוגל בסכום של 739 מיליון דולר לאחר ניהול החברה במשך כמעט שנתיים. זהו מספר נמוך באופן דרמטי מכפי שמישהו יכול היה לחשוב במבט ראשון, וכשאתה לוקח בחשבון את הידע שגוגל צברה מפעילות עסקית בתחום חומרת המכשירים שלה במשך שנתיים, הייתי אומר שזה היה מחיר טוב למדי לשלם עבור ניסוי.