תוכן עניינים:
הצמיחה של גוגל ממשיכה להרשים כשהיא מצטברת את הרווחים שלה בשנת 2013
לאלו מאיתנו שרעיון ההנאה שלהם כולל קריאת דוחות כספיים מחברות טק, גוגל פרסמה את תוצאות הרבעון הרביעי של שנת 2013 ביום חמישי. ומכיוון שגוגל מייצרת את הרוב המכריע של הכנסותיה ממכירת פרסום, היא לא צריכה להפתיע אותך כי הדיון באנדרואיד לא היה מוקד השיחה. כשאני כותב את מאמרי סיכום התוצאות הרבעוניות האלה, אני עושה זאת כדי לחלוק את מחשבותי בגוגל על העסק ולקשר את התוצאות חזרה למניה באופן שיעזור למשקיעים החדשים להבין קצת יותר על השקעות לטווח הארוך. יש לי גם חבורה של מניות בגוגל. סוף הגילוי.
תוצאות הרבעון הרביעי של גוגל, על קצה המזלג, היו מספיק סולידיים בכדי להעלות את המניה בעלייה במסחר לאחר שעות העבודה ביום חמישי בערב, מה שאומר שוול סטריט אהבה את המספרים. ביום שישי בבוקר המניה עלתה בכ -3 אחוזים, בעוד שהמדדים הרחבים יותר (כלומר דאו ג'ונס, S&P 500 ונאסד"ק) יורדים.
בואו נחפור מספרים ואז נדון בתמונה לטווח הארוך.
הכנסות העסק כולו עמדו על 16.9 מיליארד דולר, עלייה של 17 אחוזים בהשוואה לשנה. זה כמובן כולל את חטיבת מוטורולה מפסידה את הכסף, שהולכת ומצטמקת (וממילא עומדת להיכלא בה). אז מה שמעניין אותי יותר זה העסק הגוגל הטהור, שגייס 15.7 מיליארד דולר וצמח 22 אחוז משנה לשנה. עבור חברה בסדר גודל של גוגל, מדובר בצמיחה מרשימה. אתה יכול לדמיין את קוקה קולה או פרוקטור וגמבל גדלים כל כך מהר? אני גם לא יכול.
אין פסול בלחיצות נוספות עבור פחות כסף.
שני שלישים מההכנסות של 15.7 מיליארד דולר אלו הגיעו מאתרים בבעלות גוגל. ברור שהגדול הוא חיפוש - google.com - ואני משער שהגדול השני הוא יוטיוב. האם ידעת שיוטיוב הוא מנוע החיפוש השני בגודלו בעולם (אחרי גוגל)?
23 אחוזים נוספים מהכנסות הליבה של גוגל מגיעים מאתרי שותפים. אומות ניידות היא דוגמה טובה. חלק מהמודעות המוצגות מגיעות מהמלאי של גוגל (כלומר AdSense), וגוגל חולקת את ההכנסות שנוצרו מקליקים על מודעות עם אתרי השותפים הללו - אנדרואיד סנטרל, CrackBerry וכו '. זהו תחום שבו אני חושב שנראה תחרות מוגברת ב עתיד. פייסבוק, טוויטר, אמזון ואחרים ככל הנראה יעלו את כלי הפרסום שלהם כדי לאפשר לבעלי אתרים למשוך מודעות מהמלאי שלהם.
אנליסטים מקדישים תשומת לב רבה לערכים של לחיצה בתשלום, ולא בכדי. כמות הכסף שגוגל יכולה להכניס לכל קליק היא מגמה חשובה. זה לא כל כך חשוב ברבעון מסוים, ולעתים קרובות די בוול סטריט מתחרפן בגלל ירידות קלות בהכנסות לקליק כאשר גוגל מפנה פרסום שטויות מהמערכת שלה. אך כל מגמות שכאן כמובן חשובות לבריאותו לטווח הארוך של העסק. ברבעון הרביעי, גוגל הניבה 31 אחוזים יותר קליקים בתשלום משנה לשנה, אך העלות לקליק ירדה ב -11 אחוזים.
ירידה זו בעלות לקליק הפכה למגמה. לעתים קרובות יותר מאשר לא, גוגל מוכרת קליקים בפחות כסף, ולא יותר. אז האם זה נושא? אני לא חושב. אם אתה מסתכל על מה שקורה בכסות, גוגל רואה צמיחה בינלאומית חזקה מאוד. אם אתה מדיר את ארה"ב ובריטניה ממכירות, שיעור הצמיחה היה 33 אחוז. מרבית השווקים הבינלאומיים הללו מניבים פחות הכנסות (לכל קליק) מאשר שווקים מפותחים. אנו רואים את אותו הדבר כשאנחנו מסתכלים על פייסבוק, שדיווחה גם על תוצאות בתחילת השבוע. באופן ספציפי, פייסבוק הכניסה יותר מ- 6 דולר למשתמש ברבעון האחרון בקרב בסיס המשתמשים בארה"ב והקנדה. אבל למשל באסיה המשתמש הממוצע הביא לפייסבוק רק 95 סנט. המסקנה שלי היא שפרסום מקוון אינו ממש רווחי (למשתמש) בשווקים מתעוררים כיום. אבל השוליים עדיין גבוהים להפליא וזה יהיה מטומטם להתעלם מהצמיחה העולמית על מנת להציג מספרי עלות לקליק שנראים מרשימים יותר.
עקוב מקרוב גם עם מה שפייסבוק, טוויטר, אמזון ואחרים עושים עם מודעות.
במילים אחרות, אכפת לי מכל הרווח הכולל של החברה, ולא מרווח ממוצע למשתמש, לא משנה ממה דואגת וול סטריט בכל יום נתון.
הרווח למניה ברבעון היה 12.01 דולר וזה מצטבר בשנת 2013 עם סך ה- EPS של כמעט 44 דולר. אנליסטים מדגמים רווחים של כ- 52 דולר בשנה הקלנדרית הזו, כלומר המניה נסחרת פי 22 מהרווחים. עם קצב הצמיחה שגוגל חווה, אני אוהב את הרעיון להחזיק במלאי עוד עשור. לטווח רחוק יותר אני חושב שהרבה דולרי מודעות שהוצאו כרגע על טלוויזיה, רדיו ומדיה מודפסת יעברו לעבר קמפיינים מקוונים.
גוגל ופייסבוק הם ככל הנראה שני המוטבים הגדולים ביותר מכך, ואני רואה בגוגל מניה במחיר סביר מאוד בהתחשב בפוטנציאל הצמיחה מפלטפורמות המודעות הקיימות, ואז נוסף על ידי חידושים חדשים באנדרואיד, כרום, יוטיוב ואפילו גוגל גלאס.
