ברכישת דירקטור

AT&T הודיעה כי הם מתכננים לקנות DirecTV. על פי השמועות, העסקה תעניק ל- AT&T גישה ל -20 מיליון לקוחות DirecTV, ובאופן תיאורטי, תהפוך אותם לתחרותיים יותר עם קומקסט, שנמצאת בעיצומה של המיזוג שלהם עם כבל טיים וורנר. מה שמעניין במיוחד הוא ש- AT&T רואה בבירור שהעסקה הזו מתדלקת יותר מאשר שירות טלוויזיה מסורתי בלבד:

מותג הטלוויזיה המשלם הראשון עם מיטב מערכות היחסים התוכן כעת להעביר וידאו למסכים מרובים - נייד, טלוויזיה, מחשבים ניידים ועוד - כדי לענות על העדפות הצפייה והתכנות העתידיות של הצרכנים.

העסקה "מרמזת על שווי הון כולל של 48.5 מיליארד דולר ושווי עסקה כולל של 67.1 מיליארד דולר" שזה נתח ענק של שינוי. AT&T ו- DirecTV כבר עובדים יחד, כך שנישואין הם פשוט הצעד הבא שלהם. הרגולטורים עדיין צריכים לאשר, כמובן, אבל השאלה כרגע היא - האם אתה רוצה את זה? האם AT & T / DirecTV אחיד יעניק לך שירות טוב יותר או פחות תחרות?

מקור: AT&T

AT&T לרכוש DIRECTV

דאלאס, טקסס ו- EL SEGUNDO, CALIF. - 18 במאי 2014 - AT&T (NYSE: T) ו- DIRECTV (NASDAQ: DTV) הודיעו היום כי התקשרו בהסכם מוחלט לפיו AT&T תרכוש את DIRECTV בעסקת מניות ומזומנים תמורת 95 דולר למניה על בסיס AT&T מחיר סגירת יום שישי. ההסכם אושר פה אחד על ידי דירקטוריוני שתי החברות.

העסקה משלבת חוזקות משלימות ליצירת מתחרה חדש וייחודי עם יכולות חסרות תקדים בתחום שירותי ניידות, וידאו ושירותי פס רחב.

DIRECTV היא ספקית הטלוויזיה המשולמת המובילה בארצות הברית ובאמריקה הלטינית, עם בסיס לקוחות איכותי, הבחירה הטובה ביותר של תכנות, הטכנולוגיה הטובה ביותר למסירה וצפייה של וידאו באיכות גבוהה בכל מכשיר וסיפוק הלקוחות הטוב ביותר מבין הגדולים. ספקי טלוויזיה בכבלים ובלווין בארה"ב. ל- AT&T יש רשת סלולארית ברמה הטובה ביותר ברמה הגבוהה ביותר ורשת פס רחב במהירות גבוהה שתכסה 70 מיליון מיקומי לקוחות כאשר הרחבת הפס הרחב מאפשרת עסקה זו.

החברה המשולבת תהיה מובילה להפצת תוכן בכל פלטפורמות סלולריות, וידאו ופס רחב. סולם ההפצה הזה ימקם את החברה כך שתוכל לעמוד טוב יותר בהעדפות הצפייה והתכנות העתידיות של הצרכנים, בין אם טלוויזיה בתשלום מסורתי, שירותי וידאו לפי דרישה כמו נטפליקס או הולו המוזרמים באמצעות חיבור פס רחב (נייד או קבוע) או שילוב של העדפות צפייה בכל מסך.

העסקה מאפשרת לחברה המשולבת להציע לצרכנים חבילות הכוללות שירותי וידאו, פס רחב מהיר ומובייל באמצעות כל ערוצי המכירה שלה - 2, 300 חנויות קמעונאיות של AT&T ואלפי סוחרים מורשים וסוכנים של שתי החברות בפריסה ארצית.

"זו הזדמנות ייחודית שתגדיר מחדש את ענף בידור הווידיאו ותיצור חברה שתוכל להציע חבילות חדשות ולספק תוכן לצרכנים על פני מסכים מרובים - מכשירים ניידים, טלוויזיות, מחשבים ניידים, מכוניות ואפילו מטוסים. יחד עם זאת היא יוצרת ערך מיידי וארוך טווח לבעלי המניות שלנו, "אמר רנדל סטפנסון, יו"ר ומנכ"ל AT&T. "DIRECTV הוא האפשרות הטובה ביותר עבורנו מכיוון שיש להם את המותג המוביל בטלוויזיה בתשלום, קשרי התוכן הטובים ביותר ועסק מהיר בצמיחה אמריקאית לטינית. DIRECTV מתאים מאוד ל- AT&T ויחד נוכל לשפר את החדשנות ואת לספק ללקוחות אפשרויות בחירה תחרותיות עבור מה שהם רוצים בשירותי מובייל, וידאו ופס רחב. אנו מצפים לקבל את האנשים המוכשרים של DIRECTV למשפחת AT&T."

מייק ווייט, נשיא ומנכ"ל DIRECTV, אמר כי "שילוב משכנע ומשלים זה יביא יתרונות משמעותיים לכל הצרכנים, בעלי המניות ועובדי DIRECTV. "לצרכנים בארה"ב תהיה גישה לחבילה תחרותית יותר; בעלי המניות ייהנו מהערך המוגבר של החברה המשולבת; ולעובדים יהיה היתרון להיות חלק מחברה חזקה יותר, תחרותית יותר, ובמיקום טוב לעמוד בווידיאו ובפס הרחב המתפתח. צרכי השוק של המאה ה -21."

ל- DIRECTV יש תוכן מוביל, במיוחד תכנות ספורט חיות. יש לה את הזכויות הבלעדיות לטלוויזיה בתשלום ל- NFL SUNDAY TICKET המספקת כל משחק מחוץ לשוק, בכל יום ראשון אחר הצהריים, בטלוויזיה, מחשבים ניידים ומכשירים ניידים. ה- AT&T החדש יהיה ממוקם טוב יותר לפתח הצעות תוכן ייחודיות לצרכנים באמצעות, בין היתר, יוזמה משותפת של AT&T עם קבוצת צ'רנין. כיום, הבעלות על התוכן של DIRECTV כוללת רשתות ROOT SPORTS ומניות מיעוטים ברשת Game Show Network, MLB Network, NHL Network וערוץ Sundance.

DIRECTV תמשיך להיות ממוקמת באל סגונדו, קליפורניה, לאחר סגירת העסקה.

היתרונות וההתחייבויות של הלקוח, עם סגירתם

יחד, החברות תהיינה אלטרנטיבה תחרותית חזקה יותר לכבלים עבור צרכנים שרוצים חבילה טובה יותר של שירותי פס רחב, וידאו ונייד איכותיים יותר, כמו גם חווית לקוח טובה יותר וחדשנות משופרת. הצרכנים ייהנו גם מההיקף הנוסף של החברות המשולבות בהפצת תוכן הווידיאו ברשתות הסלולר, הווידיאו והפס רחב שלה. החברה המשולבת תמשיך לספק את השירות ברמה העולמית ואת חוויית הווידיאו והבידור הטובה ביותר שידועה DIRECTV בה.

עם היתרונות של העסקה, AT&T מסוגלת להתחייב לבצע את הפעולות הבאות, כאשר העסקה נסגרת:

• 15 מיליון מיקומי לקוחות משיגים תחרות פס רחב יותר במהירות גבוהה. AT&T תשתמש בסינרגיות המיזוג בכדי להרחיב את תוכניותיה לבנות ולהעצים את שירות הפס הרחב במהירות גבוהה ל -15 מיליון מוקדי לקוחות, לרוב באזורים כפריים שבהם AT&T לא מספקת כיום שירותי פס רחב במהירות גבוהה תוך שימוש בשילוב של טכנולוגיות כולל סיבים תזונתיים. הנחות ויכולות לולאה מקומיות אלחוטיות קבועות. ההתחייבות החדשה הזו, שתושלם תוך ארבע שנים לאחר הסגירה, נמצאת בראש הסיבים ותכניות הרחבת הפס הרחב של פרויקט VIP ש- AT&T כבר הודיעו. לקוחות יוכלו לקנות שירותי פס רחב עצמאיים או כחלק מצרור עם שירותי AT&T אחרים.

• פס רחב לבדו. עבור לקוחות שרוצים רק שירות בפס רחב ועשויים לבחור לצרוך וידיאו באמצעות שירות O-Top (OTT) כמו Netflix או Hulu, החברה המשולבת תציע שירות פס רחב קווי עצמאי במהירות של 6 Mbps לפחות (שם בר ביצוע) באזורים שבהם AT&T מציעה כיום שירות פס רחב IP קווי באמצעות מחירים מובטחים למשך שלוש שנים לאחר הסגירה.

• תמחור חבילות בפריסה ארצית ב- DIRECTV. שירות הטלוויזיה של DIRECTV ימשיך להיות זמין באופן עצמאי במחירי חבילות בפריסה ארצית זהים לכל הלקוחות, לא משנה היכן הם גרים, לפחות שלוש שנים לאחר הסגירה. התחייבות נייטרליות נטו. המשך ההתחייבות למשך שלוש שנים לאחר שנסגר להגנות האינטרנט הפתוח של FCC שהוקמו בשנת 2010, ללא קשר אם ה- FCC קובע הגנות כאלה בפני משתתפי התעשייה האחרים בעקבות בית המשפט לערעורים של די.סי.איי שמפנה כללים אלה.

• מכירה פומבית של ספקטרום. העסקה אינה משנה את התוכניות של AT&T להשתתף באופן משמעותי במכרזי הספקטרום המתוכננים של ה- FCC בהמשך השנה ובשנת 2015. AT&T מתכוונת להציע לפחות 9 מיליארד דולר בקשר למכרז התמריצים לשנת 2015, בתנאי שיש מספיק ספקטרום זמין במכירה הפומבית בכדי לספק AT&T מסלול בר-קיימא לטביעת רגל לפחות בספקטרום של 2x10 מגה-הרץ.

אמריקה הלטינית

העסק של DIRECTV באמריקה הלטינית הוא ספק הטלוויזיה המשלמת המובילה באזור ומונה למעלה מ 18 מיליון מנויים, כולל כל לקוחות סקיי מקסיקו. טווח ההגעה הרחב של פלטפורמת הלוויין של DIRECTV נותר מועיל בהשוואה לכבלים וטלקו באמריקה הלטינית. באמריקה הלטינית יש שוק טלוויזיה בתשלום מופרז (כ -40% ממשקי הבית מנויים לטלוויזיה בתשלום) ומעמד בינוני צומח, והוא פלח הלקוחות הצומח במהירות של DIRECTV.

סיכום תנאי העסקה

בעלי המניות ב- DIRECTV יקבלו 95.00 דולר למניה בתנאי המיזוג, הכוללים 28.50 דולר למניה במזומן ו- 66.50 דולר למניה במניות AT&T. חלק המניות יהיה כפוף לצווארון כך שבעלי המניות ב- DIRECTV יקבלו 1.905 מניות AT&T אם מחיר המניה של AT&T נמוך מה- 34.90 $ בסגירה ו 1.724- מניות AT&T אם מחיר המניה של AT&T הוא מעל 38.58 $ בסגירה. אם מחיר המניה של AT&T בסגירה נע בין 34.90 $ ל 38.58 $, בעלי המניות של DIRECTV יקבלו מספר מניות בין 1.724 ל- 1.905, שווה לערך 66.50 $.

מחיר רכישה זה מרמז על שווי הון כולל של 48.5 מיליארד דולר ושווי עסקה כולל של 67.1 מיליארד דולר, כולל החוב הנקי של DIRECTV. עסקה זו מרמזת על מכפיל שווי ארגוני מותאם של פי 7.7 מה- EBITDA המשוער של DIRECTV לשנת 2014. לאחר העסקה, בעלי מניות DIRECTV יחזיקו בין 14.5% ל -15.8% ממניות AT&T על בסיס מדולל לחלוטין בהתבסס על מספר המניות ב- AT&T המצטיינות כיום.

AT&T מתכוונת לממן את חלק המזומן בעסקה באמצעות שילוב של מזומנים בהישג יד, מכירת נכסים שאינם ליבה, מתקני מימון מחויבים ועסקאות שוק חוב אופורטוניסטי.

כדי להקל על תהליך האישור הרגולטורי באמריקה הלטינית, AT&T מתכוונת לפטר את האינטרסים שלה באמריקה מוויל. זה כולל 73 מיליון מניות L ברשומות ציבוריות וכל מניות ה- AA שלה. מי שמיועדים של AT&T לדירקטוריון América Móvil יציעו את התפטרותם באופן מיידי כדי למנוע אפילו הופעה של סכסוך כלשהו.

עסקה יוצרת ערך מניות מיידי וארוך טווח

AT&T צופה כי העסקה תהיה תואמת על תזרים מזומנים חופשי למניה ועל בסיס EPS מותאם במהלך 12 החודשים הראשונים לאחר הסגירה.

השילוב מספק הזדמנויות משמעותיות ליעילות תפעולית. AT&T צופה כי סינרגיות העלויות יעלו על 1.6 מיליארד דולר על בסיס קצב שנתי עד שנת שלוש לאחר הסגירה. הסינרגיות הצפויות מונעות בעיקר על ידי הגדלת היקף הווידיאו.

יחד עם תזרימי המזומנים החזקים הנוכחיים של DIRECTV, עסקה זו צפויה לתמוך בהשקעה עתידית בהזדמנויות צמיחה ותשואת בעלי מניות.

השילוב מגוון את תמהיל ההכנסות של AT&T ומספק הזדמנויות גדילה רבות מכיוון שהוא מגדיל באופן משמעותי את הכנסות הווידיאו, מאיץ את צמיחת הפס הרחב ומרחיב משמעותית את ההכנסות מחוץ לארצות הברית. בהתחשב במבנה עסקה זו, הכוללת תמורת מניות AT&T כחלק מהעסקה ומונטיזציה של נכסים שאינם ליבה, AT&T מצפה להמשיך ולשמור על המאזן החזק ביותר בענף לאחר סגירת העסקה.

ההנחיות של AT&T לשנת 2014 לחברה נותרו במידה רבה ללא שינוי. עם זאת, כוונת החברה היא לפטר את העניין שלה ב- América Móvil, שתביא להפחתה של כ- $ 0, 05 ב- EPS, מכיוון שההשקעה של América Móvil לא תחשב עוד בשיטת ההון. צמיחת ה- EPS המותאמת לשנת 2014 צפויה כעת להיכנס בסוף הנחיות של ההנחיה של החברה בינונית עם ספרות בודדת.

המיזוג כפוף לאישור של בעלי מניות DIRECTV ובדיקה על ידי נציבות התקשורת הפדרלית של ארה"ב, משרד המשפטים האמריקני, כמה מדינות בארה"ב וכמה מדינות אמריקה הלטינית. העסקה צפויה להיסגר תוך 12 חודשים בערך.

שיחת ועידה / שידור אינטרנט

ביום שני, 19 במאי 2014, בשעה 8:30 בבוקר, ET, AT&T ו- DIRECTV יתארחו במצגת שידור ברשת כדי לדון בעסקה. קישורים לשידור האינטרנט ולמסמכים הנלווים לכך יהיו זמינים באתרי AT&T ו- DIRECTV באתרי קשרי משקיעים.

אנו עשויים להרוויח עמלה לרכישות באמצעות הקישורים שלנו. למד עוד.