תוכן עניינים:
Mountain View היה דוגמה מובהקת למחזה ארוך הטווח
גוגל התפרסמה היום לפני 10 שנים. אני זוכר זאת היטב מכיוון שבאותה תקופה עבדתי כאנליסט אקוויטי המכסה את תחום החומרה הטכנולוגית ברחוב ביי בטורונטו. כאשר ההנפקות מתרחשות, בנקאי ההשקעות הם בדרך כלל אלה שקובעים את מחיר ההצעה. גוגל השתמשה במכירה פומבית הולנדית, שהייתה שנויה במחלוקת ומשמעותה שהקונים היו צריכים להציע הצעה למספר המניות שהם רוצים לקנות ואיזה מחיר הם היו מוכנים לשלם.
ההנפקה של גוגל לא נחשבה למוצלחת ביותר באותה תקופה. הנאסד"ק סבל מחולשה. הפופ הראשון של מניות גוגל היה פחות דרמטי מכפי שאנשים קיוו לו. בדרך כלל נכתב שגוגל מתמחרת מאוד.
עשר שנים אחר כך אני חושב שזה משמש כעדות פנטסטית לחשיבות החשיבה לטווח הארוך. ההשקעה בעיניי לא נוגעת למסחר להיום, השבוע, הרבעון הזה ואפילו לא השנה. מדובר בבחינת ענף המתמודד עם שינוי ענק ולקנות חברות עם עמדת מנהיגות ביצירת השינוי. אה … ואוחז במלאי הרבה זמן.
לראות את היער בשביל העצים נותר חשוב כתמיד.
חלק מהסיבה שאני מאמין שמשקיעים יכולים להרוויח תשואות נעלות באמצעות אסטרטגיה זו היא מכיוון שתעשיות לעיתים קרובות משתנות הרבה יותר ממה שהיינו יכולים לחזות אי פעם. ביל גייטס אמר "אנו מעריכים בחשבון את השינוי שיחולל בשנתיים הקרובות ומזלזל בשינוי שחל בעשר הבא." אני חושב שהוא צדק, וגוגל היא דוגמא מצוינת לכך, יחד עם אפל, נטפליקס, קבוצת פרייקליין, פייסבוק והרבה מניות צמיחה אחרות שמובילות את השווקים שלהן.
כשגוגל התפרסמה לא היה יוטיוב וזה היה כמעט בלתי אפשרי לעשות שום דבר ממוקד נתונים במכשיר נייד. לא היה אנדרואיד, ורוב האנשים לא ציפו שנעבור כל כך בכבדות לעבר הטכנולוגיה הניידת. כנראה שגם לא חשבנו שכעשר שנים אחר כך (היום) גוגל תיראה מעניינת בגלל מחשוב לביש או מכוניות לנהיגה עצמית.
אבל אפילו עם כל מה שהשתנה, גוגל היא עדיין בעיקר עסק פרסום. AdWords ו- AdSense הם עדיין המניעים הגדולים להכנסות. הם פשוט התחללו להיות הרבה יותר גדולים.
ב -2003, השנה המלאה האחרונה של הכספים שקדמו להנפקה, גוגל רשמה הכנסות של 1.47 מיליארד דולר ורווח למניה 0.41 דולר (מדולל לחלוטין). בשנת 2013, שנת הכספים האחרונה של החברה, היו הכנסות 59.8 מיליארד דולר עם רווח מדולל למניה של 38.13 דולר. קחו בחשבון שהפילוג של גוגל בשנת 2014, כך שהמספרים שרק נתתי לכם אינם דורשים התאמה מפוצלת כלשהי.
אז בעשר שנים גוגל גידלה את השורה העליונה פי 40, ואת השורה התחתונה פי 93. המשמעות היא שהחברה לא רק שהגדילה הרבה יותר (הרבה), אלא שהיא יחס הרווחיות השתפר פלאים. והחברה עדיין צומחת, עדיין שולטת בחיפוש, ועדיין יש לה הזדמנויות מדהימות בהתחשב בכמה דולרי פרסום של חברות צפויים לעבור לפורמטים מקוונים / ניידים והתרחקות ממדיה מודפסת.
עם זאת, מעבר ממיקוד ברווחים לצמיחה אינו בא בחשבון.
גוגל פינקה את המשקיעים שאוהבים לראות צמיחה רווחית מכיוון שהיא הציבה כל כך באופן קבוע צמיחה רווחית כזו. השווה זאת עם חברה כמו אמזון, שאינה מציגה רווח רב כלל. זה לא באמת קרה מכיוון שג'ף בזוס וצוותו רואים צמיחה כה רבה כל כך שהם מעדיפים להשקיע שוב את רווחי התרומה בחזרה לעסק ולייצר צמיחה גדולה עוד יותר.
בהתחשב בצמיחה הדרמטית של המובייל (בהובלת אנדרואיד), זה לא יפתיע אותי אם השנים הבאות של גוגל יביאו ליותר גישה בסגנון אמזון. במילים אחרות, גוגל אולי תרצה להשקיע הרבה מהצמיחה שלה בשליטה עולמית של מערכת ההפעלה שמפעילה את האינטרנט הנייד. מי יודע לאן זה יוביל בעשר השנים הבאות.
ממש כמו שלא היה לי מושג, כבר בשנת 2004, שגוגל תמשיך לשלוט בווידיאו ובנייד עשר שנים אחר כך, אני לא יודע איך תיראה החברה בעוד עשר שנים. במקום זאת, אני פשוט מרגיש בטוח שגוגל עדיין נמצאת בעמדה דומיננטית בעסק המשתנה במהירות. אני רוצה חשיפה לזה. ואני אוחז במניות שלי בגוגל.
